GBTC-historien – Hvordan gråtoner bestemmer Bitcoins pris, fremtid

Grayscales faldende BTC-præmie lyder alarmklokker for både investorer og handlende. Alarmklokker er ikke en underdrivelse, især da præmien faldt til 2% fra ca. 30% tilbage i december 2020. Hvad betyder det?

Præmen kan have været den eneste motivation for institutioner til at investere i GBTC og ikke Bitcoin

Denne irrationelle motivation og marked blev udforsket af Peter Schiff under en nylig samtale . Tegning af en parallel mellem Bitcoin og Gamestop fremhævede Schiff de røde flag i Michael Saylors argument for at købe Bitcoin ved hjælp af kontanter fra institutternes balance. Saylor havde understreget dette skridt som en sikring mod inflation. Ifølge Schiff, hvis du køber Bitcoin under den fejlbehæftede argumentation om, at prisen vil stige i fremtiden, er det lige så godt at stole på fremtidige købere for at generere efterspørgsel og køb som at købe Gamestop.

Dette fremmer spørgsmålet – Hvad gør Bitcoin anderledes denne gang, og hvorfor købe nu og ikke før?

Argumentet er, at Bitcoins prisrally er centreret om institutionel køb og den digitale guldfortælling. Nøglen her er, at institutionel køb er en investering i GBTC, og institutioner køber GBTC til en præmie. Når præmien falder, forventes efterspørgslen at falde, og det samme er hvad der er sket.

Hvad indebærer dette? Nå, faldet i efterspørgsel antyder, at der kan være en pause, eller værre, et stop i institutionel køb af GBTC, og dette fremhæver også muligheden for at afskaffe Bitcoin- efterspørgsel. Som forventet kan dette føre til et fald i prisen. Prisfaldet efterfølges af et yderligere fald i efterspørgslen, og retningen af ​​investeringsstrømme vil ændre sig for at imødekomme den næstbedste mulighed – Hvis ikke en præmie, så en rabat.

Ligesom institutioner stillede op til Grayscales præmie (Det svarede til gratis penge for de fleste, da overskuddet fra stigningen i Bitcoins pris blev videregivet til dem), kan de stille op til rabatter. Når Grayscale har været den største køber, idet de samler institutionelle investorressourcer i GBTC, kan et fald i efterspørgslen fra Grayscale være den sidste søm i kisten til Bitcoins efterspørgsel.

Prisen har ikke oplevet et frit fald lige nu, men det ville ikke være forkert at sige, at der er en sandsynlighed for, at der kan være en i fremtiden. Et fald i præmien kan føre til et punkt, hvor GBTC diskonteres, og dette kan være vendepunktet for Bitcoin. Den resterende efterspørgsel kan bevæge sig i retning af GBTC, hvilket forhindrer yderligere efterspørgsel og prisen på Bitcoin.

Kort sagt, GBTC, der fodrede Bitcoin med efterspørgsel og en prisrally for alle detail- og institutioner, kan vende sig imod det, og med det skiftende tidevand kan det tage efterspørgsel og investeringsstrømme væk fra Bitcoin. Betyder dette, at GBTC vil erstatte BTC helt? Det er et vanskeligt spørgsmål at svare på, men for institutioner kan Bitcoin blive synonymt med GBTC i stedet for omvendt.

En sådan hypotese udgør en usikker fremtid for Bitcoins pris og for institutioner og detailhandlere, der køber Bitcoin til pressetidsniveauet. Dette kan dog kun være begyndelsen. Hvis GBTC-præmier falder yderligere, kan en anden historie muligvis opklare.